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经济透视:铁矿石巨头逆势扩产背后

发布于:2015-06-25 09:11:00 来源:人民日报

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铁矿石巨头逆势扩产背后(经济透视)

王 慧

铁矿石价格近期持续反弹,自4月初跌至7年低点后,近两个月的涨幅已达36%。对于这一波反弹行情,市场普遍认为,鉴于全球铁矿石供应过剩将进一步加剧,本轮反弹并不可持续,铁矿石价格将会再度回落。高盛公司在最近发布的报告中,已经再次调低价格预期。

自2002年以来,铁矿石市场经历了10多年的繁荣期,如今热度退尽,价格几乎降至冰点,最主要的原因还在于供求关系失衡。在世界经济复苏疲软、市场需求逐渐走弱的情况下,供应过剩的现象不断加剧。事实上,包括铁矿石在内的主要大宗商品在繁荣期内都吸引了大量投资,导致许多大宗商品处于供应过剩的状态。数据显示,铁矿石生产在2014年至2015年间达到峰值后将逐步下降。为应对价格下跌,不少生产商努力提高生产效率,降低成本,使整个行业的边际生产成本下降,从而进一步推动了价格下跌。

尽管市场前景黯淡,不少矿业巨头仍选择继续逆势扩产。2014年力拓铁矿石发运量首次超过3亿吨,同比增长17%,2015年计划产量3.3亿吨,2017年增至3.6亿吨;巴西淡水河谷也计划在未来两年将产能扩大至4.5亿吨。对于逆势扩张,巴西淡水河谷认为,价格是一个市场问题,主要由市场根据供需情况决定。而作为铁矿石生产企业,最重要的是保持自己在该行业的国际竞争力和领导地位,并在恪守资本管理纪律及维持低成本架构的同时,通过世界级的项目来获得增长。

在竞争严酷的市场中,不进则退。在这轮熊市中,可以输掉利润,但不能丢掉竞争力和市场份额。这可能是铁矿石巨头们纷纷逆势扩张的共同心态。此外,出于对中国等新兴市场国家经济的长期看好,以及亚洲基础设施投资的兴起对钢铁、铜和其他自然资源的持续需求等,都成为铁矿石巨头逆势扩产的重要考量因素。

过去一段时间来,铁矿石价格的大幅下降已迫使一些成本较高的生产者逐步退出市场。高盛公司认为,只有铁矿石价格跌至低于生产者的边际现金成本,才能迫使矿山关闭,从而实现市场的供需平衡。鉴于季节性因素和暂时的库存水平导致的短期内价格上涨难以维持,价格的回落仍会对很多企业产生杀伤力。因此,在铁矿石市场未来逐渐走向供需平衡的过程中,不进则退,强者只能选择恒强。

铁矿石等大宗商品价格进入新一轮低谷期,折射出全球贸易以及新兴市场经济体正在经历的深刻变化。大宗商品市场的兴盛,得益于新兴市场经济体的产出和贸易的繁荣;随着全球经济复苏乏力、新兴市场国家进入结构改革期,以及全球制造业产出持续放缓,大宗商品市场不得不面对寒流的冲击,对于那些逆势扩产的铁矿石巨头来说,利润丰厚的时代恐怕已经过去。

《 人民日报 》( 2015年06月25日 22 版)

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